최대 변수는 미국 관세 협상과 연준의 금리인하, 달러는 약세 지속!
글로벌 경제 전망
미국 무역정책과 글로벌 영향
● 트럼프 행정부의 관세 정책이 예상보다 빠르고 광범위하게 진행되고 있습니다. 중국 수입품에 대한 관세율을 10%p 인상했으며, 캐나다와 멕시코에 고율 관세 부과를 예고했습니다(현재 1개월 유예 중)
● 철강 및 알루미늄에 대한 25% 관세 부과 계획도 발표되었으며, 유럽연합에 대해서도 자동차 등 핵심 산업에 대한 관세 위협이 증가하고 있습니다.
● 이러한 무역 정책 불확실성은 하반기 글로벌 경제의 주요 리스크 요인으로 작용할 전망입니다.
인플레이션 전망
● 하반기에는 관세율 인상의 영향으로 인플레이션 상승 압력이 불가피할 것으로 예상됩니다. 특히 소매업체의 경우 대부분 품목에서 재고가 부족한 상황이라 가격 상승 압력이 더 커질 수 있습니다.
● 이러한 불확실성 속에서 가계는 예비적 저축을 늘리고, 기업은 투자 결정을 미루는 경향을 보일 것으로 예상됩니다.
금리 전망
한국 기준금리
● 한국은행은 물가상승세 둔화 추세를 고려하여 기준금리를 점진적으로 인하할 것으로 전망됩니다.
● 근원물가 상승률이 물가안정목표(2%)를 하회하기 시작한 최근 상황을 고려할 때, 고금리 정책을 점진적으로 정상화할 것으로 예상됩니다.
● 2025년 연말까지 기준금리는 2.5% 수준으로 낮아질 것으로 전망됩니다.
미국 금리 정책
● 미국 연준은 하반기에도 점진적인 금리 인하를 이어갈 것으로 예상되나, 인플레이션 우려로 인해 인하 속도는 완만할 것으로 전망됩니다.
● 무역 정책에 따른 인플레이션 압력이 금리 인하 속도를 제한하는 요인으로 작용할 가능성이 높습니다.
환율 전망
원-달러 환율
● 2025년 하반기 원-달러 환율은 점진적으로 하락할 것으로 전망됩니다.
● 분기별 평균 환율은 2분기 1,400원 → 3분기 1,380원 → 4분기 1,360원으로 예상됩니다.
● 일부 전망에 따르면 원-달러 환율이 1,250원까지 하락할 가능성도 제기되고 있습니다.
● 다만 최근 원-달러 환율의 변동성이 매우 크게 나타나고 있어, 하루에도 25원 이상 움직이는 등 불안정한 모습을 보이고 있습니다
유로 환율
● 유로화는 하반기에 상대적으로 안정적인 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
● 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책과 미국의 무역정책이 유로화 가치에 주요 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.
투자 전략 및 시사점
금융시장 안정성
● 현재 우리 금융시장의 단기적 시스템리스크 우려는 크지 않은 것으로 판단됩니다.
● 주요 금융업권의 건전성 지표가 규제 수준을 2배 이상 상회하고 있어 금융시장의 안정성은 유지될 것으로 보입니다. ● 가계부채는 GDP 대비 비율이 2022년 이후 완만한 하락 추세를 지속하고 있어 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다
투자자 대응 전략
● 무역 정책 불확실성이 높은 상황에서는 분산 투자와 안전자산 비중 확대가 중요합니다.
● 원화 약세 가능성에 대비한 해외자산 투자 검토가 필요합니다.
● 금리 인하 기조에 맞춰 채권 투자 전략을 재검토할 시점입니다.
2025년 하반기 글로벌 경제는 미국의 무역정책 불확실성이 주요 변수로 작용할 전망입니다. 한국은행은 물가안정을 위해 기준금리를 점진적으로 인하할 것으로 예상되며, 원-달러 환율은 하반기에 점진적으로 하락하는 흐름을 이어갈 것으로 생각됩니다.